A股市场2023年首份年报出炉，“LED芯片头部企业”聚灿光电（300708.SZ）最先“交卷”。
1月26日晚，聚灿光电发布2023年年报，报告期内，公司实现营业收入24.81亿元，同比增长22.30%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长291.41%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比增长166.31%。
分季度来看，2023年第四季度，聚灿光电实现归母净利润0.44亿元，环比下降约15%。整体来看，2023年后三季度归母净利润较第一季度实现扭亏。
图片来源：聚灿光电公告
1月26日，聚灿光电相关人士告诉时代财经，业绩变动的主要原因系市场终端需求回暖迹象显现，以背光、高光效、银镜倒装等产品为代表的高端产品产销两旺，销售规模创历史新高，营业收入持续稳定增长，“与此同时，高端产品售价稳步回升，制造成本明显下降以及生产效率的提升也使得公司盈利能力增强。”
黄金废料贡献近一半营收
公开资料显示，聚灿光电于2017年在深交所上市，公司所属行业为半导体光电，其主营产品为高亮度LED外延片、芯片，终端广泛应用于照明、背光和直显三大领域。
作为LED灯的核心组件，LED芯片的主要功能在于将电能转化为光能。业内人士表示，我国LED芯片从上世纪末开始起步，行业发展呈现出显著周期性特征。“在经历了长达两年的去库存后，行业景气度呈弱复苏态势，终端需求缓步回升。”
从毛利率的角度来看，报告期内，聚灿光电主营产品LED芯片及外延片的毛利率为18.21%，较2022年同比增加了3.92个百分点。聚灿光电表示，这是由于产品单位成本下降导致的毛利率上升。
不过，时代财经也发现，近年来，聚灿光电主营业务“LED芯片及外延片”的营收占比有所下滑，“其他”业务的营收占比则有了显著提升。
历年财报数据显示，2018年至2022年，聚灿光电的主营业务“LED芯片及外延片”营收占比分别为82.02%、67.52%、61.71%、60.17%、56.58%，2023年，公司主营业务营收占比为50.87%，同比又下降了5.71个百分点。
与此同时，聚灿光电“其他”业务的营收占比则从2018年的17.98%，逐步提升至2023年的49.13%，与主营业务的营收占比仅相差1.74个百分点。贡献了近一半的营业收入。
据聚灿光电2023年年报，“其他”业务主要为黄金废料回收。
“公司主营业务产品LED芯片生产流程中，需要使用黄金作为导电物料。高纯度颗粒状黄金经使用后，较少部分蒸镀于电路中，大部分与其他生产物料渗杂以附着物形状吸附在加工器件上，形成黄金废料，可以回收，公司参考黄金市场价格将其交付予专业黄金回收公司进行回收。”聚灿光电年报表示。
台湾清华大学工程物理研究所博士叶国光曾公开回复关于“LED芯片生产中黄金的使用”相关提问，他表示，“目前大部分的芯片厂都是使用金电极，但是金的厚度比较不固定，股票配资门户只要焊线没问题，金的厚度都可以调整，但是最后一层一定是金。一般做的晶片数量越多，黄金使用量越大，如果黄金回收算入收入，金额自然就大了，因为蒸镀工艺金属只有5%用在晶片上，其他部分都是废料，现在回收率已经接近90%了，所以是一笔很大的收入。”
图片来源：行家说Display
此外，在利润方面，聚灿光电还在年报中披露道，报告期内，公司计入当期损益的政府补助超过当期利润总额绝对值的30%，从长期来看，公司存在政府补助降低而影响损益的风险。
Mini/Micro LED 能否助力增长？
学术界人士的观点表示，“半导体产业的周期相对较长，在此过程中，诸多小型企业因难以承受压力而倒闭。现如今，新技术已转向OLED、Mini /Micro LED芯片。未来，与VR/AR以及头戴显示器、夜视仪等设备相适配的新型显示技术将占据主导地位。”
根据GGII数据，到2026年中国Mini LED行业市场规模有望突破400亿元。对于LED头部企业来讲，聚灿光电也在着力加码Mini/Micro LED。
1月26日，聚灿光电告诉时代财经，2023年，公司LED 芯片产能为2208万片，产量为2173.85万片，产能利用率达98.45%。与此同时，“公司的 Mini/背光 LED 芯片产品主要应用于手机背光、电视背光等方面，创业板向特定对象发行股票项目正有序推进。”
2023年，聚灿光电公告称，拟定增募资不超过12亿元加码Mini/Micro LED项目。
据悉，该项目计划投资15.50亿元，达产后，聚灿光电每年将新增720万片 Mini/Micro LED 芯片生产能力。
图片来源：聚灿光电公告
事实上，这也是聚灿光电继2021年5月后的第二次定增加码Mini/Micro LED。
山西证券的观点表示，“未来，随着”高光效LED芯片扩产升级“项目的推进，Mini LED、车载照明等高端高价产品陆续推出，聚灿光电产品结构持续升级。同时定增项目的落地进一步完善了公司在Mini/Micro LED赛道的布局，提升了公司核心竞争力为公司盈利增长注入新动能。”
东兴证券研报表示，2009年以来LED芯片行业经历了三轮景气周期，均为LED产品新需求所带动。目前Mini LED技术已日趋成熟，生产成本逐步下行，有望驱动行业再次进入上升周期。Mini/MicroLED芯片为高附加值产品，随着产品的后续投放，聚灿光电的产品有望实现量价提升。
二级市场方面，近一年来，聚灿光电的股价波动较大。2023年4月6日，公司股价曾最高涨至12.98元/股，此后便震荡下行。截至2024年1月26日收盘，聚灿光电上涨1.57%，报收10.37元/股，市值约为70亿元。
文章为作者独立观点，不代表隆盛策略观点
